鋼廠減產(chǎn)明顯 16mn精密無縫管庫存降幅加快

　　7月中旬以來，大宗商品止跌反彈，建材系反彈力度*為強勢。邱躍成認(rèn)為，這主要有兩方面原因：一是美元出現(xiàn)階段性回落，海外對加息預(yù)期及經(jīng)濟(jì)衰退的交易告一段落，有色、黑色、能化等各板塊價格出現(xiàn)反彈;二是從黑色商品自身來看，鋼廠減產(chǎn)明顯，成材庫存降幅加快，供需邊際改善。

　　中信建投期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究員張少達(dá)分析指出，宏觀層面，國內(nèi)貨幣政策維持寬松，信貸逐步擴(kuò)張，穩(wěn)增長定調(diào)不變，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向弱復(fù)蘇過度，而海外市場貨幣和信貸大幅收緊，衰退風(fēng)險逐漸增加。內(nèi)外所處經(jīng)濟(jì)周期位置不同，導(dǎo)致國內(nèi)定價的建材系在本輪反彈中較為強勢。產(chǎn)業(yè)層面，基建資金有所好轉(zhuǎn)，市場對未來需求預(yù)期偏暖，而以螺紋鋼為代表的建材系庫存持續(xù)下降，近期缺規(guī)格現(xiàn)象也引發(fā)了市場的擔(dān)憂，建材自身基本面相對強勢。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月17日日均鐵水產(chǎn)量243.29萬噸，連續(xù)六周下降，7月29日為213.58萬噸，降到今年2月以來的*低水平。螺紋鋼周產(chǎn)量6月10日為305.6萬噸，7月22日為230.9萬噸，是2015年以來*低。“16mn精密無縫管大幅減產(chǎn)使得庫存近期持續(xù)大幅下降，多地出現(xiàn)資源緊缺，16mn精密無縫管價格反彈帶來鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)又引起鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，原料反彈帶來市場階段性的正反饋。”邱躍成分析說。

　　據(jù)記者了解，目前16mn精密無縫管整體處于低產(chǎn)量、低庫存、低需求的局面，截至8月5日，16mn精密無縫管周產(chǎn)量同比下降22.77%，已連續(xù)七周同比降幅超過20%，螺紋鋼總庫存同比下降28.92%，螺紋鋼庫存已處于近四年同期的*低水平。螺紋鋼周度表觀消費量7月以來一直在300萬—310萬噸區(qū)間波動，整體仍處于較低水平。

　　螺紋鋼總庫存略高于800萬噸，明顯低于2020和2021年同期庫存，并且維持每周超50萬噸的去庫速度，庫存持續(xù)下降價格彈性明顯增加。而供給層面，鋼廠復(fù)產(chǎn)強度偏弱，為庫存持續(xù)下降創(chuàng)造有利條件。需求層面，表觀需求維持在300萬噸以上，且臨近旺季，穩(wěn)增長背景下旺季需求預(yù)期偏樂觀，推動本輪螺紋鋼價格明顯上漲。原料端，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，廠內(nèi)庫存偏低，存在一定的補庫需求，特別是鐵礦石，鋼廠庫存創(chuàng)今年新低，貨權(quán)不足又逢復(fù)產(chǎn)，價格彈性較足。

　　目前主導(dǎo)16mn精密無縫管走勢的主要邏輯是其自身供需的變化，近期看，供需均有所回升，處于反復(fù)博弈階段，走勢也較為反復(fù)。

　　目前對于16mn精密無縫管而言，供需基本面依然保持比較好的格局，供應(yīng)雖然開始恢復(fù)，但同比還保持20%左右的減量，且利潤大幅好轉(zhuǎn)后復(fù)產(chǎn)速度還不是很快;需求邊際略微改善，水泥開工率和瀝青開工率都環(huán)比在回升，9—10月建材還有旺季的預(yù)期。因此只要供應(yīng)回升的速度不太快，當(dāng)下的價格還能有一定支撐。